频繁跨界的山东矿机还好吗？

近日，山东矿机（002526.SZ）发布2021年度业绩预告，预计全年净利润4500-6500万元，较去年减少一半左右，为近五年来最低，而这与山东矿机不断计提商誉减值准备和坏账准备有关。2017年高溢价收购游戏公司后，山东矿机的跨界风险逐渐显现。

预计净利润较去年减半

近日，山东矿机发布2021年度业绩预告，业绩下滑明显。公司预计全年净利润4500-6500万元，比上年同期下降57.36% - 38.41%；预计扣非净利润2421-4421万元，比上年同期下降71.18%-47.36%。

山东矿机表示，公司业绩变动的主要原因有三个方面:一是市场竞争加剧，公司取得的订单价格下降，同时原材料价格上涨，成本增加，致利润下降;二是部分应收账款账龄增加，公司根据相应信用政策计提的坏账准备增加;三是根据行业发展进行判断，基于谨慎性原则，预计将继续计提商誉减值准备。

事实上，这不是山东矿机首次出现业绩下滑。2020年，山东矿机实现营收20.9亿元，同比下降4.02%；净利润1.06亿元，同比下降44.31%。而此前三年，即2017-2019年，山东矿机则一直维持增长态势，营收分别为13.82亿元、18.74亿元、21.78亿元；净利润分别为7133.52万元、1.53亿元、1.9亿元。
据悉，山东矿机早年间主营煤机生产、煤炭销售及采煤服务，是全国重点煤炭机械制造企业之一，受到煤炭市场不景气影响，公司2015年曾经一度巨亏2.68亿元。在此背景下，山东矿机开始探索跨界转型之路，并于2017年收购了北京麟游互动科技有限公司（简称“麟游互动”）。此后，山东矿机的主营业务变为煤机生产销售和网络游戏及互联网服务两大板块。

游戏板块业绩大幅下滑

连续三年增长的山东矿机为何在2019年业绩开始走下坡路呢？这与其第二大主业——游戏业务不无关系。

据悉，在收购麟游互动时，双方曾签署了一份“对赌协议”，按照协议，欧阳志羽、廖鹏等人承诺麟游互动在2017年-2019年实现的扣非净利润不得低于4200万元、5400万元、6900万元。承诺一出，麟游互动不负众望，2017年-2019年分别实现扣非净利润4788.60万元、6017.41万元、6986.92万元，也算圆满完成任务。

但好景不长，承诺期一过，麟游互动的业绩立马出现了下滑的趋势。2020年，麟游互动的净利润只有3450.87万元，与2019年的7141.13万元相比，同比下降51.68%。

2021年上半年，麟游互动仅取得了1474.32万元的净利润，山东矿机的游戏收入占比也出现了42.40%的下降。公司解释称，下降的原因为网络游戏板块业务正处于新老业务交替节点，老游戏收入下降，新游戏还没有正式上线，导致游戏板块收入下降明显。

此外，根据当时的收购草案，麟游互动截至2017 年3 月31 日的账面价值为 4195.38 万元，评估值5.26 亿元，增值11.54 倍，交易金额5.25 亿元。如此高溢价收购也为山东矿机埋下了巨大的商誉隐患。

截至2018年底，山东矿机收购麟游互动形成商誉的账面价值为4.38亿元，并未计提商誉减值。但2020年年报中，山东矿机计提的麟游互动的商誉跌价准备为1.21亿元，累计数为1.88亿元。这也导致了公司2020年度净利润大幅缩水。当年公司实现净利润1.05亿元，同比下降44.31%。

而在2021年度净利润下降的原因中，山东矿机也提到，基于谨慎性原则，预计将继续计提商誉减值准备。

多元化尝试几无进展

事实上，除游戏业务外，山东矿机此前还进行过多次多元化尝试。公司董事长赵华涛在2020年年度业绩说明会上表示，继续寻求新机遇、新项目，加强多元化发展，通过投资、并购、合作等方式整合优质资源，增强公司实力，提升公司价值。

从2013年开始，山东矿机即开始着手发展新业务，已抛出了诸如3D打印、无人机、人工智能、网络游戏等多个业务发展方向，而每一个业务发展方向，在被提出时，均为当时的热点概念。

截至2018年半年报，山东矿机所涉及的业务涵盖了煤机生产、煤炭销售和采煤服务、航空发动机、无人机、3D打印及激光设备、工业机器人、网络游戏及互联网服务，主营业务涉及六大领域。

这些业务的开展大多依赖于投建子公司或新项目，但目前来看，对于公司的业绩似乎并无太大帮助。

近日，还有媒体质疑山东矿机的无人机项目是否正常运营。据了解，2013年，山东矿机公告设立无人机公司，2016年度起实现完全达产。随后该项目一直进展顺利，2016年6月17日，山东矿机在全景网互动平台上表示，无人机目前已经开始试飞。

但截至目前，无人机项目仍无实质性创收。日前，有投资者向山东矿机提问：“公司无人机市场规划是军用还是民用市场？有无意向客户批量订单计划？”公司表示，无人机项目研发CKY6和CKY7两款机型，但板块面临市场问题没有形成批量订单，公司利用加工优势承揽高精密件的加工，具备了一定的盈利能力。

对于无人机项目的最新进展，记者致电山东矿机证券部，相关人员回复记者称，“目前研发了两种机型，还没有形成市场订单。”至于3D打印及激光设备、工业机器人等其他跨界项目的进展情况及是否创收，该人员告诉记者，“3D打印及激光设备与无人机都是子公司项目，目前不太清楚；工业机器人主要是公司用来代替人工、降本增效的。”

◎山东商报·速豹新闻网记者 孙姮 李迪 实习生 张心培