今世缘“欠税乌龙”背后

山东商报·速豹新闻网记者 李迪

在澄清欠税消息系税务局操作失误所致的同时，今世缘（603369.SH））还罕见地提前发布了2023年上半年的部分经营数据，显示营业收入和净利润都出现大幅增长，但与去年同期不同的是，净利润增速要低于营业收入增速。

翻阅今世缘去年至今财务报告可以发现，销售费用出现显著增长，是压低公司利润增速的重要原因。而背后一个无法忽视的影响因素，是顾祥悦去年4月取代周素明掌舵今世缘后，这家公司2023年达成百亿销售额的目标更加明晰。

税务局操作失误引发“欠税乌龙”

一场欠税乌龙，引发市场对今世缘最新业绩的关注。

7月24日，国家税务总局涟水县税务局发布2023年第二季度欠税公告，对2023年第二季度单位及个体工商户欠税情况予以公告。其中显示，今世缘拖欠企业所得税、地方教育附加分别为136432.69元、6310.15元。

江苏有两大上市酒企，一家是洋河股份，另一家是今世缘。其中今世缘的注册地，就位于淮安市涟水县高沟镇今世缘大道1号。属地税务机关通报属地上市公司欠税，这立即引发了各界高度关注。

不过事实很快证明，这是一次乌龙事件。

7月28日上午10点57分，国家税务总局江苏省税务局官网发布公告，内容为“国家税务总局涟水县税务局于2023年7月24日发布的《国家税务总局涟水县税务局2023年二季度欠税公告》中关于今世缘有关欠税信息有误，系操作人员录入失误所致。经核实，该公司不存在欠税问题。我局现已撤销并重新发布，特此澄清。”

7月28日12点13分，今世缘也发布公告，称公司董事会对媒体报道中所提事项进行认真核实，公司不存在媒体报道的欠税情形，税务机关欠税公告中关于公司欠税信息有误，上述公告已于28日撤销并重新发布，税务机关另发布澄清《公告》，证明公司不存在欠税情形。

至此，今世缘是否欠税一事水落石出。

上半年利润增速低于收入增速

虽然欠税一事被证明是子虚乌有，但今世缘在7月27日晚间发布的《2023年上半年主要经营数据公告》，还是引发了市场新的关注。

在这份公告中披露，经预测，今世缘2023年上半年预计实现营业总收入59.70亿元左右，同比增长28.46%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润20.50亿元左右，同比增长26.70%。

据了解，此前今世缘极少在半年报发布前主动披露经营数据，而公开信息显示其披露2023年半年度报告的时间应该是8月29日。

有媒体分析称，今世缘一季报显示，公司一季度营业收入38.02亿元，净利润12.55亿元，这意味着今世缘在二季度营收约为21.68亿元，净利润约为7.95亿元，环比一季度均有所下滑。

其实二季度业绩低于一季度，在白酒企业中十分普遍，因为春节在一季度，是白酒销售最大的旺季。

从同比情况看，2022年第二季度，今世缘营业收入是16.59亿元，净利润是6.16亿元，这意味着，今世缘今年二季度收入同比增长30.68%，利润同比增长29.05%，看上去也非常不错。

不过值得注意的是，与今世缘2022年半年报中营业收入增速高于净利润增速相比，今世缘今年上半年出现了十分明显的变化——利润增速要低于营业收入增速。

2022年上半年，今世缘营业收入同比增长20.65%，净利润同比增长21.22%，而2023年上半年，公司营业收入和净利润增速分别为28.46%、26.7%。

销售费用去年以来显著增长

通过分析今世缘2022年至今的财务报表可以发现，销售费用过快增长，是导致今世缘净利润增速低于收入增速的重要原因之一。

具体来看，2022年，今世缘销售费用为13.9亿元，同比增长43.68%，远高于当年营业收入增速（23.09%）。今年一季度，今世缘销售费用为6.1亿元，同比增幅高达55.34%，而同期的营业收入增速只有27.26%。

从销售费用率来看，今世缘今年一季度的销售费用率15.92%，比去年同期提高了2.87个百分点，横向对比来看，今世缘销售费用率在A股20家白酒上市公司中排在中位数，但远高于洋河股份的7.41%。

值得注意的是，今世缘销售费用出现大幅增长，与顾祥悦成为上市公司新掌门的时间大体重合。

公开信息显示，顾祥悦1968年6月出生，江苏涟水人，毕业后就进入涟水县公务员系统，先后担任过县农业局办事员，县委组织部组织科科长，共青团江苏省涟水县委书记、县委常委、县政协主席等职务。

2020年11月空降今世缘出任副董事长、总经理。在短短一年半后，顾祥悦2022年4月接替到龄退休的周素明，出任今世缘党委书记、董事长、总经理。

公开报道显示，周素明早年也长期从政，2000年从涟水县委常委、宣传部部长任上空降今世缘，2004年推出“国缘”品牌系列产品，目前“国缘”系列占今世缘总营收已超过90%。

冲刺百亿目标，今年主要看省外？

顾祥悦出任一把手后，向外界释放最明显的信号是规模扩张。

2022年10月，今世缘公告称，计划2023年度实现营业总收入100亿元左右。顾祥悦公开场合也多次强调百亿发展目标，并从产品、市场、品牌、文化等多方面给出具体举措并推动其落地。

产品走不出江苏，一直是困扰着今世缘业绩的重要原因。

数据显示，2018年至2022年，今世缘在江苏市场的营业收入分别占公司当年营业收入的94.63%、93.62%、93.55%、92.98%、93.65%。大部分营收都来自省内的南京、淮安、苏中、苏南、盐城和淮海六个大区。

相比之下，同样位于省内的洋河股份就是另一番局面，2022年，公司实现营收301.05亿元，其中省内营收133.21亿元，占比只有45.16%，省外营收161.79亿元，占比54.84%。

对此今世缘有清醒的认识，近期在接受机构调研时，公司表示，省外和省内市场要协同起来看，必须先稳固省内大本营，带动和辐射省外市场，而在省外市场开拓方面，今世缘的打法将由“游击战”转向“阵地战”。

在酒业观察人士李长风看来，高额的销售费用投入带来了业绩的增长，但也暴露了今世缘产品销售难度加大，需要投入更高比例销售费用才打开市场的尴尬。

“今年白酒市场出现大规模价格倒挂，竞争无疑更加激烈，今世缘在省内市场不能说完全稳固，特别是高端和次高端市场，至今没有打开很好的局面，今年不但要想办法打开省外市场，省内也会加入到更激烈的竞争中去。”李长风分析。

李长风还认为，在当前仍不是十分明晰的市场环境中，区域酒企应当谨慎扩张产能或进入新的市场，特别是今世缘周边的鲁、皖两省，都是白酒竞争异常激烈的省份，进入这两个省份的成本会非常高。

对于今世缘上半年省外市场是否出现明显变化，公司销售费用率是否继续提升，随着半年报八月底对外披露，这些问题都将有新的答案。