冲锋衣爆火背后 始祖鸟母公司亚玛芬体育谋上市

山东商报·速豹新闻网记者 李迪

在羽绒服价格越来越高的背景下，冲锋衣已成为不少人的消费新选择。1月10日，始祖鸟一款龙年限定冲锋衣冲上热搜，某二手平台显示，原价8200元的该款冲锋衣已被炒到1.2万元左右。

作为高端冲锋衣的代表，始祖鸟被称为“中产三件套”之一，也是母公司亚玛芬体育AmerSports,Inc.(以下简称：亚玛芬体育)的吸金利器，2019年被安踏收购，此后营收稳步增长，但仍未摆脱亏损状态。

近日，亚玛芬体育公开向美国证监会递交上市招股书，计划在纽交所上市，此举也被外界视为安踏国际化布局的关键一步。

冲锋衣爆火

龙年将至，不少品牌推出了龙年限定商品，今年爆火的冲锋衣也不例外。

元旦当天，高端冲锋衣品牌始祖鸟推出的龙年限定冲锋衣刚一开售就被抢购一空，此后有媒体报道称，原价8200元的该款冲锋衣在二手平台上已经被炒到12000元。1月10日，该话题冲上热搜，引发广泛关注。

山东商报·速豹新闻网记者了解到，始祖鸟龙年限定系列除冲锋衣外，还有短袖，但数量都较少。始祖鸟济南万象城门店的工作人员告诉记者，龙年限定系列仅在元旦当天发售，后续不再补货。“在济南总共也就发售了二十件左右吧。”他表示。

始祖鸟是亚玛芬体育旗下三大户外知名品牌之一，后者已于2019年被知名运动服饰品牌安踏体育（02020.HK）收购。

作为高端冲锋衣的代表，始祖鸟和萨洛蒙、Lululemon一道被戏称为“中产三件套”，并在社交网络上快速出圈。

但火爆的不止始祖鸟，更是冲锋衣这一服饰品类。骆驼、探路者、三夫户外、啄木鸟、JEEP、伯希和等热卖品牌，都推出了针对冬季保暖的冲锋衣。随着羽绒服价格越来越高，冲锋衣逐渐成为不少消费者的新选择。

抖音平台2023年1至7月冲锋衣卖了13亿元，同比大涨336.57%，天猫2023年“双11”冲锋衣也卖出了超过30万的月销成绩，淘系产品本半年度冲锋衣GMV达到15亿元，同比增速高达104.8%。京东数据也显示，2023年“双11”期间，10月20—25日冲锋衣成交额同比增长200%。

亚玛芬体育冲刺美股

始祖鸟出圈的同时，其母公司亚玛芬体育也在积极准备上市。近日，亚玛芬体育正式递交招股书，计划在纽交所上市。

公开信息显示，亚玛芬体育于1950年在芬兰成立，从1986年开始进军体育用品行业。公司旗下品牌分为三个类别，即技术服装、户外表现和球类及球拍运动。每个分支都有其核心品牌，分别为始祖鸟、萨洛蒙和威尔胜。其余品牌包括阿托米克、壁克峰、阿曼达、ENVE等。

此前，亚玛芬体育曾在芬兰的赫尔辛基证券交易所上市，2019年，更是被以安踏体育为首的财团收购并退市。

据悉，安踏体育与方源资本、AnameredInvestments（lululemon创始人持有的投资公司）及腾讯一道，以46亿欧元（约合人民币360亿元）的巨资成功收购亚玛芬，成为中国运动用品行业迄今为止规模最大的一笔跨国收购。

此后，亚玛芬体育的营收稳步增长，但始终处于亏损状态。招股书显示，2020年至2022年，该公司营收分别为24.46亿美元、30.67亿美元和35.49亿美元，净亏损分别为2.37亿美元、1.26亿美元、2.53亿美元，即三年共亏损6.16亿美元。

亏损原因来自于高额借款。招股书显示，截至2023年9月，亚玛芬体育的总资产为81.47亿美元，总负债为81.38亿美元，其中长期负债合计67.02亿美元。长期负债中，最多的一部分来自关联方贷款，为40.13亿美元；金融机构贷款为17.85亿美元。

这也是亚玛芬体育上市的主要目的。2022年底，亚玛芬体育就曾传出上市消息，安踏方面并未予以回应。本次上市招股书显示，公司打算使用本次发行中获得的收益，来偿还现有股东贷款项下的所有未偿借款，包括合资公司贷款、共同投资贷款等。

始祖鸟营收占比约三成

作为亚玛芬体育的三大核心品牌之一，始祖鸟也是当之无愧的营收主力。

最新财务数据显示，2023年前三季度，公司实现营收30.53亿美元，毛利率为52.2%，净亏损1.14亿美元，较上年亏损进一步扩大。其中，萨洛蒙和始祖鸟分别贡献了9.49亿美元和9.41亿美元的营收，分别占总营收的三成左右。

而在被安踏收购后，大中华区已经成为亚玛芬体育收入的最大来源。从2020年的2.02亿美元翻倍增长到2022年的5.24亿美元，2023年前三季度又实现了5.93亿美元的营收，超2022年全年营收，同比增长67.61%。

大中华区的收入占全球的比例也从2020年的8.3%提高到了2023年前三季度中的19.4%。

截至2023年9月，大中华区共有63家始祖鸟自营零售店，占其全球总门店数的近一半；期内始祖鸟在大中华区营收4.53亿美元（约32.5亿元人民币），占品牌全球收入的近一半，占亚玛芬体育大中华区收入的近八成。

亚玛芬体育在招股书中表示，公司对于大中华区市场的投入一直在增加，未来增长将以其在北美和大中华区的势头为基础，向欧洲和亚太其他地区寻求机会。

不过随着冲锋衣的热度不断攀升，不少服饰品牌也纷纷入局。如主打户外防晒产品的蕉下首次推出冲锋衣产品。太平鸟、波司登等品牌也都对此进行积极布局。

安踏的全球化野心

而从安踏方面来看，亚玛芬体育的上市或将助推其实现国际化扩张。2016年以来，安踏通过收购将多个品牌纳入麾下，营收规模不断提升。

2016年，安踏与日本高端滑雪品牌迪桑特母公司合资成立新公司，占股60%，负责迪桑特在中国市场的独家运营。2017年，合资成立公司运营韩国户外登山品牌可隆，并先后把户外品牌斯潘迪、香港童装品牌Kingkow收入囊中。2019年，收购了亚玛芬体育。

2021年，安踏发布了新十年战略，将“单聚焦、多品牌、全渠道”战略升级为“单聚焦、多品牌、全球化”，将全球化列为战略目标。

2023年，安踏发布未来三年发展规划并表示，将以专业运动品牌群、时尚运动品牌群和户外运动品牌群三条增长曲线，着力打造“多品牌协同管理能力”“多品牌零售运营能力”及“全球化运营与资源整合能力”三大核心竞争力，力争实现2025年中国市场份额第一，2030年全球领先的战略目标。集团正稳步推动海外业务拓展。作为多品牌全球化布局的第一站，目前集团已成立东南亚国际事业部，并在新加坡、马来西亚、菲律宾等国的核心商圈开展了直营零售业务。

未来三年，亚玛芬集团将继续强化中国、北美、欧洲三大市场，推进五个“10亿欧元”战略，核心品牌在各自细分领域建立全球领先地位。目前，安踏集团与亚玛芬集团已形成“双轮驱动”的全球化战略布局。

安踏品牌首席执行官徐阳近日也在公开活动中提到，计划在今年3月6日正式进军美国市场，届时将在美国发售产品，并于包括纽约、洛杉矶、北京和上海在内的多个城市举行宣传活动。