盐津铺子的利润高增速还能继续吗？

　　山东商报·速豹新闻网记者 逄增凤 范心雨

搭上量贩零食这辆“快车”后，盐津铺子的业绩增幅在零食赛道一骑绝尘，但随着各大零食企业纷纷奔赴量贩零食的怀抱，盐津铺子吃到的“红利”也逐渐被稀释。

　　8月8日晚间，零食企业盐津铺子（002847.SZ）发布2024年半年报，上半年营业收入、归母净利润双双增长约30%，年报提及，业绩增长的原因之一是全渠道覆盖，重点发展零食量贩店和电商渠道等。

　　不过，相较2022年的增速164.97%和2023年的90.69%，盐津铺子的净利润明显放缓。

　零食内吃出异物

　　客服称“只退货款”

　　作为国内为数不多自建生产线的休闲小零食品牌商，以“低成本之上的高品质+高性价比”之称的盐津铺子，似乎存在食品安全短板。

　　近日，消费者李女士向山东商报·速豹新闻网记者反映称，其于今年5月底在线上平台购买了深海鳕鱼肠产品，8月4日，李女士在保质期内且尚未开封的该产品包装袋内发现虫卵。8月5日，李女士线上与商家客服进行沟通时，商家表示：“只能退货款。”

　　像李女士一样购买盐津铺子产品后遇到食品问题的并非个例，还有一位购买过盐津铺子产品的消费者告诉记者：“我在吃大魔王魔芋素毛肚的时候，吃到最后吃出了疑似虫子腿的异物。”随后该消费者联系商家沟通此事，商家告诉她：“我们只愿意原价退款。”

　　此外，记者在各大网络平台浏览与盐津铺子相关的信息时注意到，有不少购买过盐津铺子产品的消费者发文称，都曾在该产品包装袋内看到过或吃出过不明异物。例如，有消费者在未开封的泡山椒竹笋包装袋内看到了不明毛发；发现在保质期内的未开封脆骨小肉枣已经发霉变质；吃了一口辣子鸡发现味道不对，拿出来一看全是霉菌……

　　针对上述问题，记者发函致盐津铺子食品股份有限公司，但截至交稿日官方尚未回复。

　　“我难不成以后买点零食吃，还要先拿出来检查一下？而且有的问题是肉眼看不出来的，盐津铺子食品卫生问题甚是堪忧。”消费者赵女士表示。

　　全国12315平台显示，仅7月份有关盐津铺子食品质量出现问题要求赔偿的消费者就有58位，也就是说，平均每天就有1.87位消费者在12315平台对盐津铺子进行投诉。

利润增速放缓

　　销售费用上升

　　当下，休闲零食品牌及种类越来越多，食品安全问题成为消费者们关注的焦点。记者线下走访了济南售卖盐津铺子的商超，发现其以散装现称的售卖方式居多。

　　在散称柜台，记者看到有盐津铺子、徐福记、卫龙、马大姐等品牌被排列整齐，供消费者们挑选。

　　对比同类型产品不难发现，盐津铺子标价并不算低，居于中间水平。以鳕鱼肠为例，盐津铺子鱼制品散装系列39.8元/斤；力诚散装鱼制品系列35.9元/斤。

　　据了解，盐津铺子与国内大型连锁商超保持长期稳定和密切的合作，向永辉超市、家乐福超市和天虹百货等大型超市提供产品，在超市中单独设立货柜，通过批发零售来获得营业收入。

　　2023年报显示，盐津铺子营销模式分为直营KA商超、经销(含新零售渠道和其他渠道)、公司电商的三种模式，其中不难看出，2017年—2023年直营KA商超模式营业收入占比逐年下滑，由53.57%下滑至8.13%。盐津铺子电商渠道营业收入及占比较2017年提高到20.13%。经销渠道(含散装、定量装、流通等新零售渠道和其他渠道)虽较2013年占比有所下降，但为盐津铺子主要营收方式，2023年仍占比71.74%。

　　分产品看，盐津铺子营业收入排名前三位的分别是辣卤零食、休闲烘焙以及深海零食，其中，辣卤零食营业收入为14.82亿元，同比增加56.71%，占营业收入比重的36.02%；休闲烘焙营业收入为6.27亿元，同比增加12.75%，占营业收入比重的15.23%；深海零食营业收入为6.19亿元，同比增加10.65%，占营业收入比重的15.04%。

　　今年上半年虽然盐津铺子营收净利润同比依旧获得高速增长，但对比去年同期有所逊色。根据半年报，2024年上半年，盐津铺子实现营收24.59亿元，同比上涨29.84%；实现净利润3.19亿元，同比增长30%。而在2023年上半年，其营收同比增幅为56.54%，净利润为90.69%。

　　而2020年至2023年，盐津铺子毛利率分别为43.83%、35.71%、34.72%、33.54%。

　　利润增速放缓的同时，盐津铺子近三年销售费用开始增长。

　　数据显示，今年上半年，盐津铺子销售费用为3.26亿元，同比增长37.15%。而在2021年至2023年，其销售费用同比增幅分别为7.23%、-9.51%、12.77%。对于此次增长，盐津铺子表示，主要是随着公司业务发展和规模增加而投入费用，以及公司从去年开始打造品类品牌，今年二季度参加多场全国食品展会、为品类品牌进行广告宣传及B端的品牌推广。

A股零食大洗牌

　　新品扩张或成“王牌”

　　今年上半年，在休闲零食这条赛道上，各大企业表现各不相同。良品铺子提交的招股书显示，其将来伊份（603777.SH）、百草味（于2016年被上市公司好想你收购）、三只松鼠（300783.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）列为主要竞争对手。

　　三只松鼠于2022年至2023年营业收入连续两年下滑，净利润在2022年下滑近七成；良品铺子2022年营收增幅仅为1.24%，2023年前三季度，无论营收还是净利润都出现了下滑；来伊份与良品铺子命运相似，2022年营收呈现个位数增长，2023年前三季度，营收和净利润都处于下滑状态，其中营收下滑7.61%至30.02亿元，净利润下滑幅度超九成，在这一期间，盐津铺子的营收也首次超过了来伊份。

　　盐津铺子在2023年年报中提到，“随着消费场景日益丰富、创新产品不断涌现等因素共同驱动，我国人均休闲零食消费将继续保持增长，国内休闲食品渗透率仍有较大提升空间。我国休闲食品品类丰富、种类繁多，消费者覆盖范围相对较广。产品不断进行创新，新品快速扩张是行业增长的重要推动力。”

　　但随着量贩零食的红火，其他休闲零食企业皆在布局该行业。2023年6月，三只松鼠开出首批自有品牌社区零食店，根据年报，截至2023年底，其社区零食店已开设149家；2023年报中，甘源食品表示，其在进一步拓展高端会员店、零食量贩店等渠道市场，2024年半年报中，其表示终端门店已覆盖大卖场、高端会员店、超市、零食量贩店等。

　　对此，中国食品产业分析师朱丹蓬在接受媒体采访时表示，“此次盐津铺子业绩增速的下滑与其他品牌的进入存在一定关系。”凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮行业分析师林岳表示，“当前零食量贩已经进入了一个白热化的竞争阶段，不太可能获得过往那种高速的增长曲线，盐津铺子的市场表现已经算不错了。”