速豹新闻网记者 贺楚婧
敷尔佳上海研发中心
4月，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司（下称“敷尔佳”）同时披露了2025年年度报告与2026年第一季度报告。两份财报之间的反差引人注目——一份是净利润连续第三年下滑的成绩单，另一份则是营收、净利润双双录得超80%增长的强劲开局。
然而，在业绩“回暖”的另一面，多条消费投诉渠道上持续浮现的产品与售后问题，以及长期存在的合规争议，同样不容忽视。对于敷尔佳而言，能否在业绩复苏的同时，同步提升品控能力和售后响应水平，已成为其必须直面的一道必答题。
资料图
投诉频发
致敏与售后争议
“根本不会想到医用面膜也会过敏，脸都烂了！”广西消费者彭女士（化名）在电话采访中向记者讲述了自己的遭遇。今年3月，她在天猫敷尔佳官方旗舰店购买了一款医用面膜。4月5日第一次使用后，额头开始发痒、泛红，她以为是其他护肤品所致，便停用了其他产品，调整了日常护肤步骤。然而后续再敷这款面膜，过敏症状依然会出现。反复两三次后，她开始怀疑问题出在面膜上。“4月18日，我最后一次测试——脸上什么都不涂，单独敷这片面膜，结果又出现严重过敏，眼睛周围红肿，痒得受不了。”彭女士说，这次她终于确定了就是面膜惹的祸。她随即联系商家要求全额退款，商家客服回复称已开封使用的面膜不予处理，只剩最后一片未拆封的可以退。“我脸都烂成这样了，他们只关心那片没拆封的面膜。”彭女士在采访中反问道，“宣传说敏感肌可用，我用一次过敏一次，这叫敏感肌可用吗？”
同样的问题也出现在广东消费者李女士（化名）身上。她告诉记者，自己在天猫官方旗舰店购买了两片熬夜修护面膜。“用了一片以后，全脸密密麻麻地起了痘。”她随即去医院就诊，医生开具了对症的药品，花费了一百多元。当她将病历和医药费截图发给商家客服，要求更换一片祛痘面膜时，对方拒绝了。“客服说只能退回剩余的那片面膜，退一片的钱，已经使用过的那片不能退。至于我过敏的事，他们不承担责任。”李女士说，此后她再联系客服，对方态度较差，后续消息石沉大海，几乎不再回复。
值得关注的是，多起投诉在进入全国12315平台调解流程后，最终都以“一方无故不参加调解，或被投诉人明确拒绝调解”告终。记者调查发现，今年年初，12315平台集中公示了四件针对敷尔佳的投诉，其中三件的处理结果为拒绝调解。3月13日，有消费者投诉上海敷尔佳科技发展有限公司存在“产品掺杂掺假、以假充真、以次充好”问题，处理结果同样为“一方无故不参加调解，或被投诉人明确拒绝调解”。
就上述消费者投诉所反映的产品过敏风险、售后回应机制不畅等事项，记者发函至哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司。截至发稿，敷尔佳尚未作出回复。
营利双降
销售费用蚕食利润
在消费者端频现投诉的同时，敷尔佳的财务报表也呈现出了明显的转型阵痛。
敷尔佳2025年年度报告显示，2025年实现营业收入18.93亿元，同比下降6.14%；归母净利润4.33亿元，同比下降34.56%；扣非归母净利润3.37亿元，同比降幅高达44.13%。值得注意的是，这已是敷尔佳归母净利润连续第三年下滑。
公开数据显示，2023年至2024年，敷尔佳归母净利润分别同比减少11.56%和11.77%，降至7.49亿元和6.61亿元。2025年降幅进一步扩大至34.56%，显现出加速下行的趋势。
销售费用的高企是侵蚀利润的重要因素。2025年敷尔佳销售费用同比增长22.28%至9.15亿元，占营业收入比重达48.32%。这表示，公司近一半的营收被投入到营销推广之中，这一比例较上年提升了11.2个百分点。与此同时，2025年毛利率从上一年的81.7%降至80.06%，净利率则从约32.8%降至22.85%。经营现金流也同步收紧，2025年经营活动产生的现金流量净额为3.67亿元，同比减少39.90%。
进入2026年第一季度，业绩实现同比“回暖”。一季度财报显示，当期营业收入5.48亿元，同比增长82.12%；归母净利润1.72亿元，同比增长87.73%。光大证券在点评中明确指出，2026年Q1业绩增长“主要系2025Q1基数较低贡献，2025Q1公司线下渠道调整，部分暂停发货”。
记者调查发现，2025年初，敷尔佳主动启动了线下销售渠道的优化调整工作，对经销商进行了大幅精简。调整过程中，部分经销商的发货在一季度被暂停或收紧，导致当季线下收入基数偏低。与此同时，公司线上业务虽然保持增长，但由于2025年医疗器械类收入同比下滑36.83%导致整体营业收入和利润均受到了明显拖累。进入2026年一季度后，低基数效应叠加渠道调整的完成，共同驱动了业绩的显著反弹。
值得注意的是，2026年一季度归母净利润中包含了约6605万元政府补助及约2188万元理财收益等非经常性损益，合计占归母净利润逾38%。毛利率方面，2026年第一季度降至77.20%，同比下降5.83个百分点。
在研发端，敷尔佳2025年研发费用为5090.67万元，较上年增长46.19%，研发人员由58人增至79人。但研发费用率仅为2.7%，仍明显低于销售费用率，研发投入体量与营销费用间的差距仍然悬殊。
“械字号”产品标准模糊
成分争议与监管红线交织
企查查显示，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司成立于2017年11月28日，董事长为张立国，于2023年8月1日在深交所上市。公司专注于专业皮肤护理产品的研发、生产和销售，产品线涵盖医疗器械类敷料和功能性护肤品，包括贴膜类、水、精华、乳液、喷雾等形态。品牌前身可追溯至1996年成立的华信药业，2012年涉足皮肤护理领域，2017年正式成立公司。
记者调查发现，敷尔佳在产品定义与宣传合规层面面临的监管压力同样不容忽视。作为以“械字号”医用敷料起家的品牌，敷尔佳长期依赖“医疗器械级”概念构建品牌认知，但这一定位本身就在监管的灰色地带行走。
早在2020年1月，国家药监局就已明确发布科普公告，指出不存在“械字号面膜”的概念，医疗器械产品不能以“面膜”作为其名称，医用敷料的命名应当符合《医疗器械通用名称命名规则》，不得含有“美容”“保健”等宣称词语，不得含有夸大适用范围或具有误导性、欺骗性的内容。然而记者调查发现，时至2025年至2026年期间，在部分电商平台和社交媒体的搜索结果中，敷尔佳医用透明质酸钠修复贴等产品仍频繁以“械字号面膜”“医用面膜”等话术作为推广关键词出现在产品介绍和宣传文案中。
有业内人士分析指出，企业利用“械字号”这一概念打擦边球进行宣传，本质上是迎合消费者对“安全”的偏好——将医疗器械的监管严格性作为一种营销背书，暗示产品比普通化妆品更安全、更有效。但这种做法存在明显的合规风险。
不仅如此，敷尔佳产品核心成分同样存在争议。公开资料显示，敷尔佳白膜的核心成分为多重分子量透明质酸钠，辅以注射用水、卡波姆及微量防腐剂（如对羟基苯甲酸乙酯钠、对羟基苯甲酸丙酯钠）。后者属于尼泊金酯类防腐剂，在护肤界长期存在安全性争议。
记者咨询济南某三级医院皮肤科医生，医生指出，虽然其刺激性在合规添加范围内并非极高，但仍有部分敏感肌人群对此类防腐剂产生过敏反应。早在2020年，国家药监局明确指出，医用敷料应在其“适用范围”或“预期用途”允许的范围内，由有资质的医生指导，并按照正确的用法用量使用，不能作为日常护肤产品长期使用。
从合规层面来看，敷尔佳及其关联企业在广告宣传方面并非首次触碰监管红线。2025年4月，上海市监局查处了一起典型的违规案件：上海某企业在销售敷尔佳妆字号产品“积雪草舒缓修复贴”时，在产品页面中宣传其具有“亢敏销炎”等功效。其中，“销炎”属于医疗术语，违反了《广告法》第十七条关于普通化妆品禁止使用医疗术语的规定，上述公司最终被予以警告并处以1万元罚款。尽管单次处罚金额不大，但这一事件揭示了敷尔佳在渠道管控与营销合规方面存在的系统性短板。
