【商势力周刊】供销社概念股火爆背后

上周，A股市场最火的事件莫过于供销社概念股集体暴涨。

据东方财富通数据显示，仅5个交易日，供销社概念板块指数就由1067.62点上涨至1282.64点，涨幅高达20.14%。

其中，天鹅股份（603029.SH）股价表现最为亮眼，自10月31日以来，连续10个交易日涨停，股价累计涨幅达159.33%；中农联合（003042.SZ）也迎来多个涨停，累计涨幅达98.3%。

据悉，供销社概念股的暴涨源于近期多地发布关于供销社的重新经营建设的计划。据报道，湖北基层供销社恢复重建至1373个，基本覆盖全省乡镇；宁夏乡镇级供销合作社覆盖率达到92.7%；重庆市农村综合服务社增至6120个，行政村覆盖率达76%。

国金证券认为，供销社体系的职能主要在于做好农产品流通和农业农村综合化服务，实质上是为“三农”、为农业农村现代化架桥铺路的，对相关产业公司影响偏中长期。

◎山东商报·速豹新闻网记者 吴绍博

年营收破6万亿元

不存在重建一说

今年1月21日，中华全国供销合作总社召开第七届理事会第四次全体会议。会议通报了2021年全国供销合作总社全年实现销售总额6.26万亿元，同比增长18.9%。

中华全国供销合作总社理事会主任、党组副书记梁惠玲介绍，2021年，供销总社在服务全面推进乡村振兴中彰显新作为，牵头举办2021脱贫地区农副产品产销对接会，召开巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接现场会，建立供销合作社系统对口援疆援藏工作机制等。

2021年，全系统实现农产品销售额27591亿元、日用品销售额14925亿元，同比分别增长24.3%和17.1%，进一步畅通了农产品上行、日用品下行双向通道，在服务农民生产生活中发挥了积极作用。

“所以供销社整体不存在重建一说。现在的重建说的是基层社，即县级以下的供销社。”西南大学乡村振兴战略研究院副研究员袁明宝在接受媒体采访时表示，中国供销社体系建立与基层社的取消有着一定的历史背景，上世纪90年代由于无法跟上经济改革的步伐，供销社出现连续亏损，为了扭亏为盈，供销社开始关闭服务相对落后以及无法产生盈利的基层社；而现在基层社的重建也有相似的逻辑，随着经济发展，县域流通服务网络体系出现缺口，供销社基层社再次迎来市场需求。

说起供销社基层社的重建，袁明宝表示，并不是这两年才开始的，供销社重建基层社有迹可循的消息最早可以追溯到2014年。

2014年4月5日，国务院批准同意供销合作总社在河北、浙江、山东、广东4省开展试点，按照改造自我、服务农民的要求，大力推进供销合作社组织创新、服务创新、经营创新，完善体制机制。而在这个过程中，基层社的缺少使得流通体系与服务体系缺少关键一环。2015年3月，中共中央、国务院印发《关于深化供销合作社综合改革的决定》（中发〔2015〕11号），各地供销合作社深化综合改革工作正式打响。也是由这场改革开始，供销社体系的重构也拉开了帷幕。

在有了一定试点经验后，2021年中央一号文件进一步提出开展生产、供销、信用“三位一体”综合合作试点，要健全服务农民生产生活综合平台。在这样的政策背景下，供销社在多地基层覆盖率开始有了明显提升。

2021年6月11日商务部等17部门联合发布了关于加强县域商业体系建设促进农村消费的意见，意见中明确提出健全农村流通网络，建立完善县域统筹，以县城为中心、乡镇为重点、村为基础的农村商业体系。到2025年，在具备条件的地区，基本实现县县有连锁商超和物流配送中心、乡镇有商贸中心、村村通快递，年均新增农村网商（店）100万家，培育30个国家级农产品产地专业市场，经营农产品的公益性市场地市级覆盖率从40%提高到60%。

袁明宝说，在一开始试点的4个省中，他比较推崇山东的做法，供销社为农户提供土地托管服务，实现土地增收。而之后重庆、贵州等地也在此基础上发展出了“三社融合”，即供销社、农民专业合作社、信用社三社相互支持、融合发展，供销社打通流通网络，农民专业合作社从事专业化农业生产，信用社为农业生产提供金融支持，三者结合以期能打通农业生产的要素资源。

“供销社”概念股持续走强

普通投资者需冷静

“供销社”话题在资本市场引发强烈关注，相关概念股成为近期多路资金追逐的焦点。东方财富通数据显示，最近10个交易日，15只供销社概念股逆势走强，全部录得正收益。

其中，天鹅股份由于其实际控制人为山东省供销合作社联合社，由此被资金推举为供销社概念股的龙头，其股价自2022年10月31日至11月11日连续10个交易日涨停，涨幅达159.33%。

在11月10日的第三季度业绩说明会上，天鹅股份董秘翟艳婷表示，公司与控股股东、实际控制人实行人员、资产、财务分开，机构、业务独立。目前公司实际控制人、控股股东及上市公司未来十二个月内均没有改变主营业务或者对主营业务作出重大调整的计划。公司高管强调，在当前公司基本面未发生重大变化的情况下，公司股价短期涨幅较大，存在估值较高的风险，且存在部分股权转让款无法收回以及专利诉讼风险。

11月10日晚间，中农联合也再度发布风险提示公告。这是一家从事农药中间体、原药及制剂产品的研发、生产和销售的全产业链农药生产企业。公司官网显示，中农联合隶属于供销总社。截至最新，中农联合最近10个交易日已上涨98.30%。中农联合在风险提示公告中表示，公司近期关注到A股市场“供销社”概念相关股票二级市场价格整体出现上涨趋势。在当前公司基本面未发生重大变化的情况下，公司股票价格短期内波动幅度较大，敬请广大投资者防范概念炒作，注意投资风险。

大股东为广东省供销集团的天禾股份，也在最近十个交易日里收获了65.64%的涨幅。此前，公司在互动平台中回复提问时表示，公司作为一家广东省供销社系统企业，以直达终端的网络配送体系为支撑，提供全品类的农资产品及专业的现代农技服务。公司与全国多地省市县级供销社都有合作，如广西、江苏等。

值得注意的是，11月11日晚，天鹅股份公告称，鉴于公司股价近期波动较大，公司就股票交易波动情况进行核查。经公司申请，公司股票自11月14日开市起停牌，披露核查公告后复牌。

上海一家投行机构的一位部门负责人告诉记者，从相关龙头的龙虎榜单来看，前五买卖席位均为证券营业部，可见主要是游资在背后炒作，普通投资者需要冷静对待这一“热潮”。

券商观点：多板块将受益于

供销体系进一步完善

二级市场上的“供销社热”也激发了券商研究员对这一话题的深入研究，近日来，有关供销社的研究报告不断出炉，而在此之前，鲜少有研究员关注到这一领域。

中邮证券认为，供销社是一个以农民社员为主体的集体所有制性质的合作经济组织，既有行政职能，又有企业属性，直接参与市场竞争。供销社包含农业生产资料、日用品流通、农产品批发、电子商务、冷链物流等多方面，涵盖农产品从生产-加工-仓储-流通的全过程。

东亚前海证券认为，受益于供销社恢复重建后的渠道拓展，再生资源、农资流通等行业头部企业市场份额有望提升。

供销社在不断深化改革的过程中，逐渐聚焦于农业社会化服务，新一轮重建或意味着供销社将与各类市场主体开展更广泛的业务合作。冷链物流运营公司或迎来与供销社合作机遇；地方金融服务机构与供销社的合作有望破解农业企业融资难困境；电子商务、线下商超、供应链公司均有望借助与供销社业务合作开启发展新篇。

东方证券认为新时代的供销社是主要服务于农村的商业设施，在一定程度上承担起农村物流中转站的功能，完善之前积累下来的以流通骨干企业为支撑、县城为枢纽、乡镇为重点、村级为终端的三级县域流通网络，其核心作用在于构建农村和城市之间的双向流通通道，让农产品走出去，让农资、日用消费品等引进来。