上半年业绩下降超七成 妙可蓝多“失宠”？

文/图 山东商报·速豹新闻网记者 李迪 实习生 段淑萍

走进线下卖场，各大品牌可供挑选的奶酪棒愈发琳琅满目，不少品牌推出降价、满减、赠送儿童玩具等促销活动，但前来购买的消费者似乎并不多见。

这在有着“奶酪第一股”之称的妙可蓝多（600882.SH）业绩中也可以窥见端倪。2019年到2022年，妙可蓝多营业收入分别为17.44亿元、28.47亿元、44.78亿元、48.3亿元，同比增速分别为42.32%、63.2%、57.31%、7.84%，增速明显放缓。近日，妙可蓝多发布上半年业绩预告，其中显示，妙可蓝多上半年预计实现归母净利润为2600万元-3400万元，同比下降74.24%-80.30%。

近年来，凭借一定的营养价值以及丰富的口感，奶酪棒一跃站上了儿童零食的C位。奶酪品牌与传统乳企的争相入局也带来了产品同质化、行业竞争加剧等问题。随着大单品奶酪棒业务下滑，妙可蓝多也亟待找寻新的业绩增长点。

上半年净利预降超七成

近日，妙可蓝多的一份半年报业绩预告引发行业广泛关注。其中显示，今年上半年，妙可蓝多预计实现归母净利润为2600万元-3400万元，同比下降74.24%-80.30%。预计实现扣非后净利润为200万元-400万元，同比下降96.55%-98.27%。

对于业绩下滑的原因，妙可蓝多称，上半年国内消费需求复苏速度依然较慢，公司奶酪业务和整体营收同比有所下降。在奶酪业务收入下降的同时，主要原材料成本较去年同期上升，导致奶酪业务毛利率出现下降，叠加本期锁汇收益减少以及利息净支出较去年同期增加，导致归母净利润下降。

具体来看，妙可蓝多今年一季度归母净利润2420.23万元，扣非净利润为586.88万元，这意味着公司第二季度的归母净利润预计环比下滑，且扣非净利润预计为亏损。

公开信息显示，妙可蓝多的前身是广泽乳业，位于吉林省，2015年开始大力发展奶酪业务。同年11月，广泽乳业收购了以奶酪产品为主的天津妙可蓝多和达能上海工厂，开始聚焦奶酪业，并于2016年完成重组上市，成为“中国奶酪第一股”；2019年其正式更名为妙可蓝多，并从乳企全面转型为奶酪企业。

也是从2019年开始，妙可蓝多的业绩保持高速增长，并一跃成为市占率第一的奶酪品牌。2019年到2021年，妙可蓝多营业收入分别为17.44亿元、28.47亿元、44.78亿元，同比增速分别为42.32%、63.2%、57.31%。妙可蓝多2022年度报告显示，在中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，妙可蓝多以32.7%的市占率排名第一。

奶酪棒卖不动了？

但2022年，妙可蓝多的营收增速断崖式下滑，并出现亏损。2022年年报显示，妙可蓝多营收48.3亿元，同比增长7.84%，归母净利润1.35亿元，同比下降12.32%。

2022年收入增速出现断崖式下滑的原因，主要是奶酪业务增速出现大幅下滑。2020年-2022年，妙可蓝多奶酪业务收入分别为20.74亿元、33.48亿元、38.68亿元，2021、2022年同比增长分别为61.42%、16.01%。

细分来看，作为核心产品的奶酪棒等即食营养系列2022年收入为24.99亿元，同比出现了下降。公司收入整体增长的原因是家庭餐桌系列和餐饮工业系列产品大幅增长。

对于业绩下滑，妙可蓝多在2022年年报中指出，主要受交通物流不畅、原材料价格上涨、竞争加剧、消费疲软等影响。数据显示，妙可蓝多2022年毛利率同比下降7.78个百分点至40.73%。

而此前，妙可蓝多高增长的背后是大手笔的营销费用。2019-2021年，妙可蓝多的销售费用分别为3.59亿元、7.11亿元、11.59亿元，同比增长幅度分别为75%、98%、63%。2022年的销售费用再度增长至12.19亿元。其中，2019-2022年妙可蓝多投入在广告促销上的费用分别是2.01亿元、5.61亿元、9.06亿元、8.22亿元，占总销售费用比例一度接近八成。

但与此同时，妙可蓝多2022年的研发投入占营收的比重仅为1.06%，研发投入金额为5122.7万元。

产品同质化待解

一般认为，“奶粉—液态奶—奶酪”是全球乳品行业的发展规律，奶酪也是乳制品消费的终极形态，我国奶酪市场面临巨大的潜在消费市场。

与欧洲不同，中国奶酪产品以儿童奶酪棒为主，这也是妙可蓝多的大单品。而随着市场涌入者越来越多，妙可蓝多面临的竞争压力也越来越大。

近日，记者走访济南多个线下商超、卖场、便利店发现，不少大型商超设置大型的奶酪专区，奶酪品牌既有妙可蓝多、妙飞、奶酪博士等细分奶酪品牌，也有伊利、蒙牛、光明、君乐宝等传统乳企接连下场，还有百吉福、安佳、总统国外品牌，多种品牌如雨后春笋般涌现。

与此同时，不少品牌也推出了多种花样的促销活动。妙可蓝多、蒙牛、伊利、妙飞等品牌多个产品降价，奶酪博士推出了满50减20的促销活动，百吉福则采用赠送油画棒、联名贴纸的促销方式。

但山东商报·速豹新闻网记者在采访中了解到，消费者对奶酪产品的需求似乎并不多，不少消费者也并没有明确的产品偏好。在记者走访济南一大型商超的三个小时时间里，仅有三名消费者前来购买奶酪制品，其中两位表示自己仅偶尔购买。

此外，一位大型卖场的销售人员告诉记者，奶酪类产品一般一周上新一次，上个月妙可蓝多奶酪棒原味小包装总计卖出30多包，水果味20包，大包装13包，销量相比于其他品牌并无明显优势。

业内有分析认为，随着行业市场集中度进一步提升。目前，几大奶酪品牌都在寻找奶酪棒之外的其他增长极，并将供应链能力和产品研发创新视为未来竞争的关键。

亟待找寻新的增长点

一方面，奶酪行业加速洗牌，行业集中度进一步提高。另一方面，奶酪品类单一已成为行业众品牌普遍面临的问题。博士战略咨询发布《从百亿到千亿，奶酪搅动我国乳制品市场——2022我国奶酪市场报告》，报告指出，2022年我国奶酪市场长达10多年的高速增长将迎来首个转折点，年增长率将首次跌至个位数。

7月19日，妙可蓝多（600882.SH）创始人兼CEO柴琇在中国奶酪发展高峰论坛上指出，受外部宏观环境的影响，消费疲软、竞争内卷；上游供应链不稳定；我国新生儿出生率下降；儿童零食成长周期限制；产品创新，迭代引领不足等等一系列原因，奶酪棒增速放缓。

记者注意到，为了摆脱奶酪棒依赖，妙可蓝多也推出了新品矩阵，包括面向成人的高端休闲甜点“慕斯奶酪杯”，以及主打家庭餐厅的“哈路蜜煎烤奶酪”，希望通过扩展品类寻求增长。但从毛利率来看，公司家庭餐桌系列、餐饮工业系列毛利率分别为33.71%、13.56%，远低于即食营养系列的51.23%。

乳业专家宋亮认为，现阶段，儿童奶酪市场趋于饱和，需求增速赶不上供应速度，进而导致市场竞争加大。但无论儿童奶酪零食还是整体再制干酪市场，无论B端还是C端市场，都有很大提升空间。未来，供应链成本、下游市场拓展能力强的奶酪企业会更具竞争优势。