蓝帆医疗发力心脑血管板块 引入战略投资者获9亿元增资

山东商报·速豹新闻网记者 吴绍博

1月25日，蓝帆医疗（002382.SZ）发布公告称,公司旗下蓝帆柏盛引入战略投资者，投资方以现金方式向蓝帆柏盛增资金额合计人民币9亿元。

据悉，蓝帆医疗成立于2002年，2010年4月登陆资本市场，98%的营收来自医疗器械行业，细分产品，三大业务板块分别是心脑血管产品、健康防护产品和急救护理产品，是手套业内首家布局全品类手套的公司，是业内公认的“手套大王”，2023年上半年健康防护产品收入占总营收的7成以上。

近年来，随着医用手套市场竞争的日益激烈，蓝帆医疗总营收出现较大幅度下降，公司对心脑血管产品和急救护理产品两大板块进一步发力，这两大板块的营收占比也在逐年上升。

获现金增资9亿元

1月25日，蓝帆医疗发布公告称，公司的心脑血管业务主体、全资子公司北京蓝帆柏盛医疗科技有限公司拟引入战略投资者首都大健康产业（北京）基金（有限合伙）、河北临空私募基金管理有限公司及临朐县高新技术产业投资有限公司（合称“投资方”）进行增资扩股，经确认，投资方拟以现金方式向蓝帆柏盛增资金额合计人民币9亿元，认购蓝帆柏盛新增注册资本2293.4511万元，对应本次增资交易后蓝帆柏盛全部股权的18.3673%。

同时，公司作为创始股东在本次增资交割前可以按照投资方批准的方案将自身对蓝帆柏盛的债权实施6亿元-8亿元的债转股，本次增资扩股及债转股完成后，蓝帆柏盛的投后估值将为55亿元-57亿元，公司对蓝帆柏盛的持股比例在83.64%-84.21%之间。

在战投签约仪式上，蓝帆医疗董事长刘文静表示“共聚蓝帆医疗,共同从事的是能创造巨大生命福祉的行业,从人类第一大死因的疾病中挽救生命。”

刘文静认为:“现在正是诞生行业龙头、中国医疗器械领域华为崛起的历史时期。”

会上,刘文静进一步提及公司未来发展的三条主线,在创新、国际化、国内大循环三条主线中,创新为首。

“公司在上海搭建科创平台,成为创新集聚、人才集聚、资金集聚、国际国内资源打通集聚的载体、孵化器与加速器,为医疗器械+生物科技+人工智能,为蓝帆+伙伴的共生生态圈的迭代式进化新发展阶段形成支撑。”围绕上海科创总部的定位,刘文静如此阐述。

据介绍,蓝帆医疗已有十多款创新产品在全球陆续上市,研发投入逐渐进入收获期。2018年以来,公司在全球设立多个研发中心,拥有近800名研发技术人员,构建了24小时研发机制,拥有全球专利600余项,5年累计投入近20亿元用于创新研发。

蓝帆医疗表示,此次蓝帆柏盛成功引入了注重长远发展、专业能力强、影响力广泛的战略投资者,为公司的长远发展注入了新的动力,朝着打造世界一流品牌的宏伟目标迈出了新的坚实一步。

一次性手套单价处于历史低位

作为业界公认的医用手套大王，受外部环境影响，蓝帆医疗的营收在2020年步入高速增长快车道。

数据显示，2019年，蓝帆医疗总营收为34.76亿元，2020年的这项数据则飙升到了78.69亿元，随后在2021年到达顶峰81.09亿元。

但随着市场供给的增加和市场竞争的日趋激烈，2022年营收骤降至49亿元。

2023年半年报显示，蓝帆医疗实现营业收入22.62亿元，同比下降12.12%；实现净利润-2.36亿元，同比下降31.13%，经营活动产生的现金流量净额为-1.09亿元，同比下降148.79%，应收账款7.9亿元。

分产品来看，心脑血管产品贡献营收4.99亿元，占总营收的22.07%；健康防护产品贡献营收16.08亿元，占总营收的71.11%；急救护理产品贡献营收1.19亿元，占总营收的5.24%；其他贡献营收3568.36万元，占总营收的1.58%。

据悉，蓝帆医疗防护事业部以一次性手套为核心，主要产品分为一次性丁腈手套、一次性PVC手套、一次性乳胶手套和一次性TPE/CPE手套四大类，年设备产能约500亿只。

据首创证劵，根据海关出口数据综合硫化橡胶制医疗、外科、牙科或兽医用分指手套、连指手套及露指手套（主要是丁腈手套）的出口情况，一次性手套均价从2022年1月的29美元/千只（约合现在人民币196.78元/千只）至2023年3月的17美元/千只（约合现在人民币123.9元/千只）。

目前来看，一次性手套价格处于历史低位，且销售因仍需清理库存而遇阻，此外，一次性手套原材料（如，天然橡胶）的成本却在上升，导致全行业出现普遍亏损。

在2023年半年报业绩预告中，蓝帆医疗也坦言，在2020-2021年度的行业极度繁荣后，防护事业部2023年上半年仍处于产能出清时期，仍呈现经营亏损。过往的两年全球产能急速扩张、需求激增，新增大量恐慌性购买手套需求，之后手套行业出现产能大量过剩的情况，产品价格向下调整，报告期内手套价格仍处于历史低位，全行业出现普遍亏损。

2023年上半年，蓝帆医疗旗下的山东蓝帆新材料有限公司收入同比下降26%；淄博蓝帆防护用品有限公司收入同比下降59%；山东蓝帆健康科技有限公司收入同比下降11%；淄博蓝帆新材料有限公司收入同比下降4%；淄博蓝帆健康科技有限公司收入同比下降21%。

不过，二季度相比一季度，蓝帆医疗环比亏损幅度已收窄。蓝帆医疗表示，公司开工率提升，防护事业部手套产品综合销量较去年同期增长约5%，综合生产量较去年同期增长约10%。

心脑血管业务仍未走出集采阴影

心脑血管业务则是蓝帆医疗下注的新业绩增长点，近年来，营收占比也在逐年上升，去年半年报显示，上半年该板块实现收入4.99亿元，占比达到22%。

据悉，蓝帆医疗心脑血管业务以旗下子公司柏盛国际为主体，其主要产品为冠脉植介入、结构性心脏病以及和心脏介入手术相关的医疗器械产品。

柏盛国际是蓝帆医疗2018年并购而来。柏盛国际是全球第四大心脏支架研发、生产和销售企业，其下属子公司吉威医疗在国内的心脏支架植入量位列第二。蓝帆医疗在当年对这笔并购是满意的。其表示，公司在原有业务基础上，新增心脏介入器械产品线，实现了从低值医疗耗材向高值医疗耗材业务延伸和产业升级的战略目标。

冠脉支架是我国首个进行国家高值医用耗材集采的品种。就在蓝帆医疗完成对心脑血管业务并购的2年后，即2020年，冠脉支架的国家集采开始推行。

首次冠脉支架国家集采的平均降价幅度为93%，中选产品平均价格约为700元/条。而蓝帆医疗的首次中标价格为469元/条，远低于平均价。

因此，2019年至2021年间，蓝帆医疗的心脑血管业务的营收呈现逐年下滑。2019年至2021年，蓝帆医疗的心脑血管业务营收分别为17.37亿元、9.86亿元和7.1亿元。特别是，2021年，即集采实施的首年，蓝帆医疗的心脑血管业务首次出现由盈转亏。

到了2022年11月，蓝帆医疗中标国家组织的第二次冠脉支架带量采购。这一次，相较于首次集采中标报价469元/条，蓝帆医疗在第二次的中标报价大幅提升至824元/条和845元/条，涨幅分别为75.7%、80.2%。

蓝帆医疗也借提价缩窄了亏损。据2022年年报，蓝帆医疗的心脑血管产品在2022年实现7.64亿元销售收入，相较2021年的7.1亿元增长7.63%；心脑血管事业部在2022年亏损8208.17万元，较2021年亏损7.37亿元，亏损幅度同比收窄88.86%。

2023年上半年，蓝帆医疗的心脑血管业务亏损8627.62万元，较去年同期亏损大幅缩窄约40%；2023年上半年，营业收入较去年同期大幅增长超过30%，在公司整体营业收入中的占比显著提升至超过20%。