一年合计关闭23家商场，红星美凯龙困境何解？

山东商报·速豹新闻网记者 夏子繁

曾经家喻户晓的国内家居及家具商场运营龙头，如今却陷入了困境。近日，红星美凯龙公布了其2023年年报，年报内容显示，红星美凯龙在报告期归属于上市公司股东的净利润出现大幅度亏损，达到了22.16亿元，与上年相比下降了惊人的496.78%，实现了由盈利到亏损的转变。报告披露，一年时间内红星美凯龙合计关闭了23家商场。从昔日的家居卖场“一哥”，到如今深陷“困境”，红星美凯龙究竟怎么了？

上市后首现归母净亏损

一年合计关闭23家商场

“全球家居，品牌典范”，这是红星美凯龙官网首页的一则广告语。作为一家国内家居及家具商场运营企业，红星美凯龙主要通过自营商场出租和商场委托管理获得租金和管理收入。根据弗若斯特沙利文数据显示，红星美凯龙2022年占国内行业市场份额8.4%，商场数量、经营面积、覆盖区域均为行业第一。

成立于2007年的红星美凯龙家居集团股份有限公司，是“红星美凯龙”家居装饰及家具商场的运营者和管理者。2018年1月17日，红星美凯龙于上海证券交易所主板挂牌上市。曾经的家居卖场“一哥”，如今的经营数据却并不尽如人意。根据红星美凯龙2023年年报内容显示，2023年红星美凯龙实现营收115.1亿元，同比下滑18.55%；归母净利润亏损22.16亿元，同比下滑496.78%，上年同期归母净利润约为5.89亿元。自上市以来，红星美凯龙首次遭遇归母净亏损。对比过往数据，2018至2023年红星美凯龙的营业收入分别为142.4亿元、164.7亿元、142.4亿元、155.1亿元、141.4亿元和115.2亿元；归母净利润分别为44.77亿元、44.80亿元、17.31亿元、20.47亿元、5.586亿元和-22.16亿元。

作为家居商场运营龙头，商场是红星美凯龙的立足根本，随着营收下滑，红星美凯龙的商场数量也在不断缩减。年报披露，2023年红星美凯龙合计关闭了23家商场，其中包括5家自营商场。从历史数据看，红星美凯龙自营类商场，于2021年末以95家达到历史峰值，之后开始陆续减少。自营也就是自持，属于重资产投资，红星美凯龙如此操作，或正如其官网首页标语“轻资产，重运营，降杠杆”战略方向有关。

截至2023年12月31日，红星美凯龙经营了87家自营商场，275家委管商场，通过战略合作经营8家家居商场，此外，本公司以特许经营方式授权46家特许经营家居建材项目，共包括448家家居建材店/产业街。山东商报·速豹新闻网记者留意到，年报披露2023年营业收入前10商场门店中，除北京、上海各有三家门店外，济南、南京、郑州、重庆各有一家门店入选。其中，济南红星美凯龙门店名为山东全球家居1号店，位于济南天桥区北园大街225号，该门店为自营门店，于2010年10月1日开业，经营面积12.87万平方米，目前位列营收榜第八。

债务“雪球”愈滚愈大

去年股权“易主”建发

对于营业收入下滑原因，红星美凯龙2023年年报中称，主要是由于总体经济环境的波动影响，导致商场出租率阶段性下滑。为了支持商户的持续经营，公司增加了稳商留商的优惠政策，同时也因其他业务板块项目数量的减少而受到影响。此外，为了应对行业压力，促进商场的可持续发展，公司还进一步管控了运营成本，导致营业成本较同期减少了15.8%。

事实上，红星美凯龙的营收下滑困境，在近几年的市场表现中早已初现端倪。今年1月，红星控股集团披露，截至2023年12月31日，其又新增到期未能偿还的债务总金额为4.11亿元。去年9至11月，红星控股集团就曾陆续公布其存在的新增未偿还的债务，据媒体统计，叠加最新的4.11亿元逾期债务，红星控股集团当前未偿还债务规模已达20.73亿元，这也意味着其债务“雪球”俨然已经越滚越大。

作为深度捆绑房地产的下游行业，受房地产供需关系发生重大变化影响，红星美凯龙当下的“窘境”实际上并不奇怪。据红星美凯龙2022年财报披露，当期实现营业收入141.38亿元，同比下降8.86%；净利润7.49亿元，同比下降63.43%，该年度已然是红星美凯龙12年来交出的最差答卷。其老对手居然之家同样业绩不佳，2022年净利润17.2亿元，相比2019年时下降一半。

在利润出现亏损后，红星美凯龙便开始了“自救”。去年6月，红星美凯龙和建发股份相继发布公告，红星美凯龙母公司红星控股集团成功转让旗下上市平台红星美凯龙的股权，厦门国资建发股份以约63亿元的价格接盘，成为美凯龙第一大股东。此前，建发股份董事长郑永达称，公司主要覆盖供应链和房地产业务，和美凯龙对应的家居供应链和地产可以有协同效应。去年9月举办的中期业绩会上，红星美凯龙相关负责人也曾公开表示，建发入股后，双方将在业务端和融资端协同，其中，业务端便是在汽车领域的开拓，融资端公司将通过债务的置换，优化有息负债的产品和期限结构。最新公布的2023年年报，是红星美凯龙“易主”厦门建发后交出的首份“成绩单”。

品类延伸寻多条腿走路

“以旧换新”能解困境？

曾经的家居卖场“一哥”，如今却难以给予市场一份满意的“成绩单”。回顾过去红星美凯龙的业务布局重点，主要以新房家具赛道为主，而该赛道与房地产行业息息相关。伴随我国房地产行业进入深度调整期，红星美凯龙的业绩也因此受到了一定的冲击。

作为一家家居企业，除了做家居，红星美凯龙还能做些什么？从近两年发展方向来看，红星美凯龙依旧保持着深耕家居行业，但侧重点开始向存量住宅市场倾斜，其主要方向是实现对家居、家装、高端电器的全覆盖。尤其今年国家大力推动“以旧换新”后，红星美凯龙很快便抓住了这根救命稻草。以山东省会济南为例，4月1日济南市商务局、天桥区商务局联合红星美凯龙山东全球家居1号店举行“以旧换新”战略发布会称，该店将投入补贴250万元支持消费者“以旧换新”。

实地走访中，红星美凯龙山东全球家居1号店有店员向记者透露，家电“以旧换新”目前市场上已经非常成熟，红星美凯龙此举就是借着家电换新的风口，为消费者提供换新产品的优惠券，把企业处理旧产品的成本通过“以旧换新”抵消，“旧家电无论是在哪个商场买的，在我们这里都能实现‘以旧换新’。”上述店员说。有业内人士认为，红星美凯龙推出‘以旧换新’其根本目的在于更新产品、拉新客户，无论对于消费者还是企业主体而言，皆是双赢，但是该模式具不具备可持续性，仍有待观察。

除了坚守家居行业“老本行”，红星美凯龙还通过商场运营维度不断拓展品类延伸。自去年六月“易主”建发后，红星美凯龙与建发集团各业务板块如供应链、房地产、汽车等的资源协同与交流日益密切。4月15日，天津红星美凯龙与联发集团天津公司启动营销合作试点，红星美凯龙为该试点项目每个户型提供低、中、高三档“精装加载包”。公开资料显示，联发集团天津公司是联发集团旗下子公司，联发集团有限公司则是厦门建发集团旗下核心行业集团。此前，建发汽车还曾携手红星美凯龙共创汽车智能生态综合体π空间，通俗来讲就是红星美凯龙商场为建发汽车提供展销场景。

回顾过去的红星美凯龙，虽有国资建发助力，但首份成绩单却表现平平，虽“自救”之路不断寻品类延伸，但目前并未喝上成效极佳的“良药”。红星美凯龙能否再成“龙”，依旧需要等待市场给一个答案。