网红月子中心圣贝拉赴港冲击IPO

山东商报·速豹新闻网记者 郑晓彤

 

近日，杭州贝康健康科技集团有限公司的控股公司SAINT BELLA INC.（以下简称“圣贝拉”），向港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。

作为一家定位高端、超高端，以高端酒店住宿、个性定制化母婴护理服务为卖点的月子中心，圣贝拉以月子护理业务起步于杭州。自2017年发展至今，其拥有“圣贝拉”“小贝拉”“Bella Isla”三大月子中心品牌，其中，“圣贝拉”因“28天最低价格16.88万”的定价，被誉为“月子中心爱马仕”，并颇受明星青睐。

山东商报·速豹新闻网记者注意到，此番，圣贝拉冲刺港股IPO，是继“月子中心第一股”爱帝宫（0286.HK）再出发后，家庭护理赛道的又一新变数。财务数据显示，圣贝拉近三年营收快速增长，面对机遇与挑战，圣贝拉能否在新的布局下，打开市场，突出重围？

“天价”月子中心

新业态定位高奢护理

官网显示，圣贝拉采用“24小时护士一对一照护”模式，品牌创立伊始就定位高奢月子护理品牌。

2017年，圣贝拉首家月子中心落地杭州，彼时创始人之一的向华年仅30岁。不同于同期市场上的其他月子中心，圣贝拉创立伊始就定位超高端，主要租赁高端酒店做月子中心客房，并提供“二对一”的专人服务，28天的月套餐价格为16.88万元起。

“对标中国台湾地区及韩国超过60%的渗透率来说，国内月子中心的渗透率不足10%，市场增长空间大且相对分散。”向华在此前接受媒体采访时曾透露，在资本市场角度来看，圣贝拉成立时，面向高端人群的月子中心是一片空白，“而且，当时国内月子护理行业缺少全国性品牌，大多数月子中心采用月嫂制度，缺乏科学体系化的服务标准。”

2019年，圣贝拉旗下，面向年轻一代的“小贝拉”子品牌的月子中心上线。由“圣贝拉”“小贝拉”及“艾屿（Bella Is-la）”三个子品牌组成多品牌发展战略逐步清晰。其中，“圣贝拉”定位旗舰超高端品牌，套餐价格也最高，该品牌月子中心套餐（28天）起步价为16.88万元。另外，“艾屿”和“小贝拉”月子中心套餐（28天）起步价分别为9.88万元、6.8万元。

发展至今，圣贝拉的业务内容逐步扩展，形成了三大业务线，包括月子中心（包括产后护理服务及产后修复服务）、家庭护理服务及女性健康功能性食品；辐射北京、上海、广州、深圳等多个中国内地一二线城市，2022年，圣贝拉开启国际化战略。

公开资料显示，2018年，圣贝拉拿到了高榕资本、唐竹资本的A轮投资，金额为1500万元；次年1月，圣贝拉再获高榕资本、唐竹资本的A+轮投资，金额为2100多万元。记者梳理发现，此番冲刺IPO之前，圣贝拉已经经历了7轮融资，获得了腾讯、中国人寿、高榕创投、新鸿基、太古地产等机构的投资。

招股书显示，按收入计算，2023年，圣贝拉所在的贝康国际是目前中国最大综合家庭护理品牌集团。2021年、2022年、2023年，圣贝拉销售额分别为3.90亿元、5.89亿元、7.75亿元，2023年较2021年的涨幅为99%；营收从2021年的2.59亿元增至2023年的5.60亿元，涨幅达116%。

北上广为主要市场

核心业务增速放缓

公开资料显示，月子中心是圣贝拉的核心业务，为公司贡献了超八成的营收。

招股书披露，2023年圣贝拉月子中心业务实现营收4.68亿元，占比83.5%；家庭护理服务业务实现营收0.45亿元，占比8.1%；女性健康功能性食品业务实现营收0.47亿元，占比8.4%。

截至目前，圣贝拉已覆盖59家月子中心，包括47家自有中心（即由公司全资拥有或控股的中心）及12家管理中心（即由第三方全资拥有或控股，并由圣贝拉管理）。从城市布局来看，圣贝拉从杭州起家后，逐渐发展至北上广深及一些二线较发达城市。

“场地、服务人员、服务体验一定要高端，运营体验也要达到国际一流。”向华曾在此前接受采访时如此定调。据悉，为了建立和强化高端的品牌形象，圣贝拉走的是“全直营+全球高奢酒店合作”的运营模式，借助这些顶级酒店的品牌调性，提升圣贝拉在用户心中的高端定位。

招股书称，圣贝拉通过预订高端酒店客房的方式来为客户提供入住。除高档酒店外，还有部分月子中心设于独幢别墅，同样定位超高端。圣贝拉官网显示，不少知名女明星等曾是圣贝拉的客户。

向华表示，圣贝拉月子中心参考了部分奢侈品品牌的打法，“不少明星和粉丝百万以上的头部KOL都会优先选择圣贝拉，圣贝拉也服务过上百位成功卓越的企业家群体。”

招股书显示，2021年至2023年，公司分别实现营收2.59亿元、4.72亿元、5.6亿元，同期净亏损分别为1.19亿元、4.07亿元、2.39亿元。从月子中心这一核心业务来看，圣贝拉2021—2023年的营收分别为2.33亿元、4.07亿元、4.68亿元，增速已从74.68%降至14.99%，营收占比降至2023年的83.5%，其收入增长放缓趋势明显。

此外，圣贝拉的家庭护理服务业务也较为依赖月子中心业务。招股书显示，报告期内，家庭护理服务的绝大多数客户都是产后护理的老客户。2023年，共有545名家庭护理服务客户，其中大约63%是产后护理的老客户。

受核心业务增速放缓影响，圣贝拉的家庭护理服务在一定程度上也受到影响，2021年至2023年，圣贝拉家庭护理服务业务分别实现营收0.21亿元、0.35亿元、0.45亿元，营收增速从64.54%下滑至29.71%。

多元扩展业务版图

圣贝拉能否突出重围？

根据弗若斯特沙利文报告，2023年全球月子中心总市场规模约114亿美元，预计2024年至2030年的复合年增长率约为17.4%，于2030年达到349亿美元。从中国内地市场来看，2018年至2023年，中国内地月子中心行业的市场规模发展迅速，复合年增长率为22.7%。

在此背景下，圣贝拉一方面通过开设新中心及整合现有参与者，不断扩大在国内的市场份额。招股书显示，圣贝拉通过整合本地竞争对手，进入了南京、太原、海口及宁波4个新城市，并扩大了在深圳及苏州两个现有城市的市场份额。截至2023年末，圣贝拉在中国直接运营的超高端月子中心数量为15个，覆盖7个城市。

另一方面，圣贝拉也加码海外，不断加快国际化步伐。2022年初，圣贝拉在香港设立第一家管理中心；2023年10月，在新加坡开设第一家自有海外中心；2024年5月，在美国设立第一家管理海外中心。

事实上，面对盈利数据的压力，圣贝拉正不断开拓新的盈利点。招股书显示，圣贝拉集团的战略投资策略除巩固其核心的产后护理业务外,还积极向女性健康、养老产业以及高品质生活方式等下游领域拓展。

2021年，圣贝拉收购女性健康食品品牌广禾堂。完成收购后，广禾堂的业务重心也有所调整，从原来的向月子中心供应产后膳食调整为通过电商平台零售女性健康功能性食品。次年，圣贝拉又收购了内衣品牌S-bra，丰富了产后修复服务的产品线。据了解，该品牌主要销售定制功能性内衣产品及产后塑形连身裤，每件内衣产品的价格为人民币2680元至23800元。

值得一提的是，财报数据显示，圣贝拉旗下的女性健康功能食品业务，在2023年，毛利达2981.2万元，毛利率达到63.3%，高于月子中心30%左右的毛利率。

招股书显示，本次IPO，圣贝拉集团拟使用募集资金用于开发养老护理业务。圣贝拉方面提到，为了成为养老院的运营商和管理者，公司计划组建全新的养老护理业务部门，着力培养服务于养老护理机构的专业人才，并构建完善的养老护理业务标准化培训运营体系。

此外，招股书中还提到，公司计划开启养老护理，延长客户生命周期价值，已与日本养老供应商木下集团的附属公司签订合作协议。

眼下，家庭护理新赛道或渐次打开，竞逐也愈发激烈。圣贝拉能否凭借多元化布局，发力养老等新兴赛道，实现冲击“全球家庭品质护理第一股”的愿景，仍面临着不小的挑战。

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