“中药茅台”片仔癀遇“中年危机”？

山东商报·速豹新闻网记者 孙姮 贺楚婧

近期，曾被“黄牛”哄抬至千元一粒、被广大网友戏称为“中药茅台”的片仔癀锭剂疑似跌下神坛，正面临着前所未有的市场挑战。不少药商在社交平台上纷纷吐槽其价格高开低走，卖不动了。对此，片仔癀公司回应称：产品的市场价格是受到宏观经济、产业政策、原材料成本、市场需求等多个因素影响。

山东商报·速豹新闻网记者了解到，近年来，面对市场需求疲软、原材料成本不断攀升等多重压力，品牌方片仔癀也在努力寻找盈利“第二曲线”，努力布局化妆品市场。然而，从今年上半年的数据来看，却效果甚微，且仍未摆脱增收不增利的困境。

片仔癀二手市场遇冷

“片仔癀”是上市公司片仔癀的主产品，包括锭剂及胶囊剂两种剂型。其官网介绍，片仔癀是国家一级中药保护品种，功能主治清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛，用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎、痈疽疔疮、无名肿毒、跌打损伤及各种炎症。

因饱受市场追捧，片仔癀锭剂曾一度被“黄牛”炒出千元一粒的“天价”，且供不应求，被网友调侃为“中药圈儿茅台”。但从今年以来，片仔癀锭剂却遭遇“滑铁卢”，在二手回收市场上的价格不断下跌、热度减退。

“二手市场跌得太厉害了，日期新一点的才能卖到500元/锭左右。”记者以消费者身份咨询了多位药品回收商，其中来自西南地区的一位回收商透露，如果日期是2024年以前的片仔癀锭剂，则价格更低。“并且还在跌，感觉短时间内不会涨回来了。”

而对于回收价下降的原因，有回收商称，随着经济调整，价格高的礼品回收价都在下跌：“买的人少了，回收价格下跌也是情理之中。”但也有回收商称，行情太饱和，市面上出现了压货现象。“前几年囤货多，市场需求又没有达到预期，供应量却不停增加，真是让人头疼。”

针对回收价格下跌，二手市场“遇冷”的情况，片仔癀回应称，公司未参与到片仔癀的回收经营。药品的回收和销售必须按照国家相关法律法规严格执行。公司呼吁广大消费者在合规渠道购买片仔癀产品。

记者注意到，目前济南市内有10家片仔癀门店。为了进一步探究其市场销售情况，近日，记者来到了位于济南市市中区的片仔癀国药堂门店进行探访，进门便看到店内空无一人，其店员在后面隔断间打电话。当记者在店内闲逛近20分钟后，店员才走出来介绍产品并询问记者需求。

随后，一位消费者前来购买安宫牛黄丸，同样遭到店员“无视”。这位消费者赵女士告诉记者，自己是从网上查到该门店有安宫牛黄丸特地前来咨询购买。而对于片仔癀锭剂这款产品，赵女士透露：“这几年涨得离谱，性价比不大，周围的人也都不太推荐买这个。”

二十年间“身价”翻倍

回溯三年前，3克重的片仔癀锭剂可谓是“一药难求”。结合原材料成本的上涨以及市场需求因市场热度而增加的情况，片仔癀官方多次进行提价策略，以试图实现收入增长和利润双提升。

根据西南证券此前研报，2004年—2020年，片仔癀锭剂产品一共提价19次，零售价从325元/粒升至590元/粒。此后，片仔癀锭剂经历了一段约三年的涨价“空窗期”。值得关注的是，在2021年，受黄牛炒作影响，片仔癀价格飙升至1600元/颗，公司市值随之突破千亿，成为高端社交场合的标配，“茅台配片仔癀”一时风头无两。

市场追捧之下，稳定上涨的销量更推动了片仔癀业绩持续增长。财报显示，在2016年至2021年期间，“绩优生”片仔癀的归母净利润从5.36亿元增至24.31亿元。2021年片仔癀的营收达到了80亿元，同比增幅超过了50%。也是这一年，片仔癀市值逼近3000亿元。

直至2023年5月，片仔癀发布公告称，片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调到760元/粒。虽然以往片仔癀也有多次提价动作，但此次是有史以来的最大涨幅。这一涨幅引发网友热议，戏称片仔癀的单价已远超黄金，身价倍增。如此大幅涨价，让片仔癀在2023年营收达到了100.57亿元，同比增长15.69%；归母净利润27.97亿元，同比增长13.15%。

时至今日，记者却在多个互联网平台发现片仔癀锭剂售价不一，与线下门店统一价格的情况不同。以拼多多为例，目前片仔癀锭剂售价已低至630元/颗，较官方指导价低百元，部分卖家甚至降至549元/颗，但显示的销量也仅为382件。记者注意到，这些店铺都有明确的药品零售的经营许可，以及“假一赔十”的承诺。

有片仔癀证券部工作人员对媒体称，目前片仔癀锭剂仍正常在销售，终端的建议零售价没有调整。

受大单品制约增速放缓

公开资料显示，漳州片仔癀药业股份有限公司是以医药制造为主业的中华老字号企业，成立于1999年，企业注册资本60331.721万元人民币，实缴资本60331.72万元人民币。2003年，片仔癀在上交所上市。

在8月，片仔癀披露了半年报，财报显示，公司在2024年上半年实现营业收入56.51亿元，同比增长12%；为过去同期八年最低增速。二季度营收24.8亿元，同比增长2.61%；归母净利润7.45亿元，同比下降3.27%。从数据上看，片仔癀2024年上半年营收增速已降至自2016年以来新低。

记者在财报中发现，片仔癀的医药板块营收占比近90%，其中，医药制造为公司的增长主动力。而肝病用药产品是医药制造业务的主要收入来源，2023全年该部分营收为44.6亿元，占公司总营收的44.37%。其中，片仔癀锭剂作为肝病用药的核心单品，2023年贡献毛利率78.79%，是公司盈利的重要支柱。

过分依赖于单一产品，片仔癀就在今年出现了利润增速不及营收的情况。对于为何会出现这种问题，片仔癀在财报中解释，主要是重要原材料成本的上涨对利润空间造成了压缩，因为麝香、天然牛黄等重要原材料价格上涨，而麝香和牛黄正是片仔癀锭剂中重要的两味药，虽然占比总量仅有3%和5%，但二者占总成本比例超过九成，其中天然牛黄的成本占比超五成。

有业内人士分析：“其实大部分产品都会有自己的生命周期，纵使它拥有永久保护期的国家级保密配方，只是时间或长或短。靠着稀缺资源、秘方唯一性形成的竞争壁垒，究竟能维持多久尚不好言说。”

管理层动荡中化妆品赛道觅前景

“流水的董事长，铁打的片仔癀”，这一直是片仔癀药业的一大标签。记者梳理发现，在2023年8月，片仔癀原党委书记、董事长刘建顺因严重违纪违法问题被立案审查调查、开除党籍。

而刘建顺离任后，潘杰被选举为公司董事长。而在2023年5月，潘杰涉嫌严重违纪违法，接受漳州市纪委监委纪律审查和监察调查。同日晚间，片仔癀党委委员、副总经理刘丛盛也被通报因涉嫌严重违纪违法，接受漳州市纪委监委纪律审查和监察调查。同年6月，片仔癀化妆品原副董事长杨浦权严重违纪违法，被开除党籍和公职。

值得关注的是，为了摆脱对单一产品的依赖，近年来片仔癀也在开始尝试向多元化转型，扶持日化产品线，梳理IPO拟分拆上市，但同样“道途坎坷”。2014年，片仔癀制定“一核两翼”的大健康发展战略。“一核”为片仔癀等中成药在内的医药制造，“两翼”则是包括牙膏在内的化妆品、日化品，以及保健食品和健康产品。

官方数据显示多年下来，这块业务收入仍未创出佳绩。2021年起，片仔癀的化妆品业务营收走低，从2020年的9.05亿元降至2022年的6.34亿元。2023年营收在7亿元左右，约占总营收7%。2024年上半年营收为3.8亿元，占总体营收6.8%。

不难看出，片仔癀化妆品虽已入局数十年，但年销售规模还不到10亿体量，远低于珀莱雅、华熙生物等国产龙头。而营收占比不到10%，对整体的业绩贡献更是微乎其微。

对此，记者也实地探访了济南的多家大型综合超市、化妆品连锁专卖店、片仔癀实体店以及药房，发现片仔癀的化妆品仅在其线下体验店陈列了品类，部分药房也出售如珍珠霜、眼霜等少量单品，但在化妆品连锁专卖店和综合型超市里，并未发现其身影。“只是听说过，但没在市面上见到过，也很难有购买欲望。”一位消费者说。