山东商报·速豹新闻网记者 吴绍博 实习生 毕展豪
2024年酒业行业上市公司的财报已全部出炉。
去年，20家A股白酒上市公司2024年合计实现营业总收入4422.27亿元，同比增长7.3%；合计实现归母净利润1666.31亿元，同比增长7.4%。其中，净利润突破50亿元的企业共有6家，分别是贵州茅台862.28亿元，五粮液318.53亿元，山西汾酒122.43亿元，泸州老窖134.73亿元，洋河股份66.73亿元和古井贡酒55.17亿元。
2024年末，20家白酒企业合同负债金额合计为560.82亿元，同比增长5.22%；存货金额合计为1683.89亿元，同比增长约12.9%。
有业内人士指出，2025年，白酒行业预计将在存量竞争中持续分化，头部企业通过品牌、渠道和创新巩固优势，中小酒企需在细分市场寻找生存空间。行业增长逻辑呈现“存量竞争下的结构性分化”特征，核心驱动因素从过去的“量价齐升”转向“质效优先”和“多维创新”，同时政策、消费习惯和技术变革等将成为关键变量。
茅台、五粮液稳居第一集团
数据显示，2024年A股白酒上市公司中茅台和五粮液无论营收和净利润都处于断层领先的地位。
据贵州茅台2024年数据显示，去年，该公司实现营业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；利润总额1196.39亿元，同比增长15.41%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%；海外收入51.89亿元，同比增长19.27%；经营活动现金净流量924.64亿元；预收账款（合同负债+其他流动负债）108.15亿元；上缴税金770.56亿元；2024年度合计派发现金分红将达到646.71亿元（其中300亿元已经派发），分红金额再创新高。
纵观近5年数据，贵州茅台营业总收入的实际增速，从未低于年初制定的目标。以2021年为例，贵州茅台制定的营业总收入增幅目标为10.5%，2021年实际增幅为11.71%，且首次突破千亿元；2023年，随着消费市场回暖，贵州茅台将增幅目标定为15%左右，实际增幅则达到18.04%。
对此中银证券在其研报中表示，贵州茅台作为白酒“龙头”，经营韧性较强，具备穿越周期的能力。
据五粮液2024年年报显示，去年，公司营业总收入为891.75亿元，较去年同报告期营业总收入增加59.03亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨7.09%。归母净利润为318.53亿元，较去年同报告期归母净利润增加16.43亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨5.44%。经营活动现金净流入为339.40亿元。
山西汾酒坐上营收“第三把交椅”
数据显示，2024年营收突破百亿元的上市酒企还有5家，分别是山西汾酒360.11亿元，泸州老窖311.96亿元，洋河股份288.76亿元，古井贡酒235.78亿元和今世缘115.44亿元。
作为国内名酒，山西汾酒在去年成为营收排名第三的上市酒企。
2024年，山西汾酒实现营业收入360.11亿元，同比增长12.79%；归属于上市公司股东的净利润122.43亿元，同比增长17.29%；扣除非经常性损益后的净利润122.46亿元，同比增长17.24%。
相比2023年，增速明显放缓，营业总收入、归属净利润和扣非净利润的滚动环比增长率分别为-1.45%、-0.92%和-0.99%。增速较2023年下滑，营业总收入、净利润等指标环比增长率均呈负增长。
第四季度营收与净利润仍同比下滑。2024年营业总收入同比增长12.79%，低于2023年的21.80%，第四季度营业收入同比下降10.2%，归属净利润同比下降11.3%。
管理层薪酬总额为1329.88万元，同比增长17.69%，值得注意的是，副总经理张永踊以302.41万元的年薪位居榜首，相比之下，董事长袁清茂和副董事长刘卫华的年薪分别为104.66万元和102.52万元。
泸州老窖2024年实现营业总收入311.96亿元人民币，较2023年同期增长3.19%；实现归属于上市公司股东的净利润134.73亿元，同比增长1.71%。值得关注的是，这是公司自2014年以来首次出现年度净利润增速降至个位数的情况。
从增长趋势来看，2024年泸州老窖的业绩增速呈现明显放缓态势。公司营业总收入增速较2023年的20.34%大幅回落17.15个百分点，归属于上市公司股东的净利润增速也较2023年的27.79%下降26.08个百分点。根据同花顺统计数据显示，2021年至2023年期间，公司营收和归母净利润增速均保持在20%以上的水平，2024年的增速表现达到了2015年以来的最低增速。
洋河股份2024年实现营业总收入288.76亿元，同比下降12.83%；归母净利润66.73亿元，同比下降33.37%；扣非净利润68.35亿元，同比下降30.56%；经营活动产生的现金流量净额为46.29亿元，同比下降24.49%。
洋河股份表示，报告期初，公司规划2024年力争营业收入同比增长5%—10%。报告期内，白酒行业进入存量竞争阶段，市场竞争更加白热化，公司主力产品集中的中端和次高端价位段承压较大，本着科学发展和可持续发展的原则，公司积极调整经营策略，应对外部环境的变化和发展中存在的问题。
迎驾贡酒实现25.89亿元利润
数据显示，2024年营收突破50亿元的上市酒企还有6家，分别是顺鑫农业91.26亿元，迎驾贡酒73.44亿元，口子窖60.15亿元，老白干酒53.58亿元，舍得酒业53.57亿元和水井坊52.17亿元。
2024年，顺鑫农业实现营业总收入91.26亿元，同比下降13.85%；归属净利润为2.31亿元，同比大幅增长178.20%，成功实现扭亏为盈。扣非净利润为2.46亿元，同比增长143.08%。
2024年，迎驾贡酒的营业总收入从2023年的67.71亿元增长至73.44亿元，增幅为8.46%；归属净利润从22.82亿元增长至25.89亿元，增幅为13.45%；扣非净利润从22.33亿元增长至25.66亿元，增幅为14.93%。
2024年，迎驾贡酒的中高档白酒实现营收57.13亿元，同比增长13.76%；普通白酒实现营收12.90亿元，同比下降6.53%。中低端产品的表现明显拖累了整体业绩。太平洋证券的研报指出，中低端产品调整明显，省外持续承压，这在一定程度上影响了公司的盈利能力。
口子窖2024年报显示，公司实现营业收入60.15亿元，同比增长0.89%，增速相比于上年有所放缓；利润总额达到22.74亿元，同比减少2.32%；实现归母净利润16.55亿元，同比减少3.83%。报告期内，白酒库存量同比增长27%，增速高于当期白酒产量与销量。
金种子酒亏损2.58亿元
2024年，营收不足50亿元的白酒上市公司共有7家，分别是金徽酒30.21亿元，伊力特22.03亿元，酒鬼酒14.23亿元，天佑德酒12.55亿元，金种子酒9.25亿元，*ST岩石2.85亿元和皇台酒业1.72亿元。
2024年，金徽酒实现营业收入为30.21亿元，同比增长18.59%；归母净利润为3.88亿元，同比增长18.03%；扣非归母净利润为3.88亿元，同比增长18.29%。报告期内，金徽酒基本每股收益为0.77元，加权平均净资产收益率为11.70%。
由业绩报告可知，金徽酒2024年业绩“压线”完成此前定下的30亿元营收目标，但并未完成4亿元利润目标。
此外，金徽酒盈利能力持续疲软，2020年净利润4.63亿元，到2024年仅3.88亿元，经过几年发展却不增反降。
虽然总体业绩增长，但金徽酒重要股东纷纷套现离场。
2024年11月，公司第四大股东、持有2536万股（占公司总股本5%）的济南铁晟叁号公告拟通过集中竞价或大宗交易方式减持其持有的公司股份合计不超过1522万股，减持比例不超过公司总股本的3%。截至今年3月，铁晟叁号已减持232万股，占公司总股本的0.46%。
值得一提的是，目前铁晟叁号持股比例已下降至5%以下，未来如果继续减持不需要再发布公告。在此之前，金徽酒第二大股东豫园股份已于2022年和2023年两次合计减持10%公司股份，套现25.36亿元。
财报显示，近年来公司管理层报酬大幅增长，高管团队已经连续四年涨薪。
2021年至2024年，全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为603.96万元、1358.07万元、2235.35万元、2273.92万元，其中2022、2023两年涨幅分别达125%、65%。
伊力特2024年实现营收22.03亿元，同比下滑1.27%；实现净利润2.86亿元，同比下滑15.91%。对于营收的变动，伊力特表示，主要系2024年下半年市场动销能力下降所致。
酒鬼酒2024年营收和净利润双双大幅下滑，营业总收入从2023年的28.30亿元降至14.23亿元，同比下降49.70%；归属净利润从5.48亿元骤降至0.12亿元，降幅高达97.72%。这一表现不仅远低于市场预期，也创下了公司近年来的最低水平。
酒鬼酒2024年末成品酒库存量为5417吨，基酒库存量为46769吨，显示出公司具备较强的产品储备能力。有业内人士指出，高库存也意味着公司在去库存方面面临较大压力，特别是在市场需求疲软的情况下，库存积压可能导致资金周转困难。此外，公司目前产能为15000吨左右，生产三区二期工程在建，项目投产后将新增7800吨产能。尽管产能扩张有助于未来增长，但在当前市场环境下，产能利用率可能面临挑战。
2024年，金种子酒实现营业总收入9.25亿元，同比减少5.44亿元，较去年同期下降37.04%；实现归母净利润-2.58亿元，较去年同期减少2.36亿元。是2024年A股白酒上市公司中亏损最高的企业。
