从60万元/吨到逼近7万元/吨，“锂矿双雄”寻求向上通道

山东商报·速豹新闻网记者 吴绍博

作为锂电产业核心原材料，碳酸锂的价格变化一直备受市场关注。

“对业绩肯定有影响，利润率相比之前下降了。”连日来，电池级碳酸锂价格持续下行，一位锂矿企业的工作人员对记者直言。

8月14日，该类产品再次创下自上市以来的新低点，主力合约盘中的最低价达到了72800元/吨，并最终以73450元/吨收盘。过去几个月里，碳酸锂的价格连续跌破多个重要整数价位，目前正朝着每吨7万元的新低位逼近。这一市场表现给上游锂矿企业带来了持续的压力。

“长期来看，若电池级碳酸锂价格继续下跌，可能会倒逼亏损企业加快产能去化，帮助行业重新实现供需再平衡。”深度科技研究院院长张孝荣在接受媒体采访时表示。

龙头企业业绩均加速下滑

2023年，天齐锂业实现营业收入405.03亿元，同比增长0.13%；归母净利润72.97亿元，同比下降69.75%。

赣锋锂业2023年实现营业收入329.72亿元，同比下降21.16%；归母净利润49.47亿元，同比下降75.87%。

就业绩大幅下滑，两家公司均提到了行业背景。据上海有色网历史价格，电池级碳酸锂从2022年年底的51.2万元/吨降至2023年年底的9.69万元/吨，跌幅高达81.07%。

上游原材料的降价向下传导，自然冲击了资源企业的利润空间。天齐锂业表示2023年受锂化工产品市场波动的影响，公司锂化工产品销售价格较上年下降，锂化工产品毛利下降。据年报披露，锂化合物及衍生品板块在天齐锂业的营收中占比超过三成，毛利率较上年下降了12%，为73.85%。华泰证券提出，锂价下行周期，冶炼端加工利润受到一定压制，公司利润向矿端转移。

此外天齐锂业表示业绩下滑另一重因素为2022年参股企业SESHoldi

gsPte.Ltd上市，长期股权投资变为其他权益工具投资的投资收益，2023年度内无此事项，导致投资收益同比减少约12亿元。

在销售结构构成方面，记者关注到，天齐锂业的客户集中度相对更高，2023年公司对第一大客户AlbemarleCorporatio

的销售额为261.74亿元，占年度销售总额超过六成，其余大客户包括比亚迪与LG的销售额占比均仅为个位数。赣锋锂业的客户则相对分散，公司2023年向前五大客户销售额合计仅为整体销售总额的四成。

今年开始，受锂产品及锂电池市场波动影响，两家龙头企业业绩均出现加速下滑的趋势。

4月29日，赣锋锂业披露2024年一季度财报。报告显示，今年一季度，赣锋锂业实现营业收入50.58亿元，同比下降46.41%；净利润亏损4.39亿元，同比降幅为118.31%。

4月23日晚间，天齐锂业发布2024年一季度业绩预告，公司预计一季度归属于上市公司股东净亏损43亿元—36亿元，而上年同期为盈利48.75亿元。

价格或仍有下行空间

作为锂电产业核心原材料，2022年11月份，电池级碳酸锂价格一度逼近60万元/吨，如今跌破8万元/吨，仅仅不到两年。

创元期货分析师余烁认为，主要原因是供需差持续存在导致碳酸锂库存不断累积，现货端供强需弱与盘面下跌形成负反馈。中信建投期货分析师张维鑫也认为，碳酸锂价格下跌的根本原因在于供大于求的格局未出现改善迹象。

今年以来，电池级碳酸锂价格在经历一季度的宽幅震荡后，在4月份价格逐步稳定在11万元/吨左右。但自5月中旬开始，电池级碳酸锂价格跌势难止，如今已触及了不少锂矿企业的成本线。

截至今年上半年，电池级碳酸锂价格的三道防线——15万元/吨（外采锂云母成本线）、12万元/吨（自有锂云母成本线），以及9万元/吨（外采锂精矿成本线）已经相继被突破。

如今，电池级碳酸锂价格进一步跌破8万元/吨，意味着即使是拥有较多锂矿资源的锂盐厂商也面临亏损风险（成本区间在6万元/吨—8万元/吨）。只有成本线最低的盐湖提锂厂商（3万元/吨—6万元/吨）仍然存在利润空间。

尽管部分锂矿企业已接近盈亏平衡点，但为了维持市场份额，即便其在短期内难以实现盈利，仍会选择坚持经营。

“由于锂价的下跌，一些高成本的锂盐企业可能面临亏损甚至停产的风险，这可能导致供给减少，从而可能推动价格再次上涨，形成供需的动态平衡。”张孝荣向记者表示，“同时，已有相关公司采取线上拍卖的方式‘试探’市场反应，这可能反映出锂价是否见底。”

不过，对于电池级碳酸锂价格的未来走势，上海钢联新能源事业部锂业分析师李攀对记者直言：“综合来看，虽然8月份供需过剩局面环比7月份有所改善，但依旧维持过剩，目前的格局还难对碳酸锂价格提供有效支撑。”在李攀看来，在上游尚未出现实质性减产的情况下，碳酸锂价格向下仍有空间。

积极寻求应对策略

对于制造企业而言，上游资源的保障始终是生存命脉。

产量规模方面，在锂价下行的大背景下，两家企业均实现提升。天齐锂业2023年锂精矿产量为152.23万吨，同比增长12.88%。企业此前曾披露，通常情况下制备1吨碳酸锂大约需要8吨锂精矿，据此计算公司去年的产量约为19.03万吨碳酸锂当量。赣锋锂业2023年产量为10.43万吨碳酸锂当量，同比增7.25%。

“取得优质且稳定的锂资源对公司业务的长期稳定发展至关重要。”赣锋锂业在去年10月回复投资者表示，公司将通过进一步勘探不断扩大现有的锂资源组合，并逐渐侧重于卤水等低成本资源的提取开发，积极提高公司的资源自给率水平。

今年以来，赣锋锂业保证上游资源的动作不断。3月25日，赣锋锂业宣布与澳大利亚锂资源企业Pilbara合作开展锂化工厂项目的可行性研究，如果双方批准推进最终投资决定，Pilbara将向合资公司每年供应30万吨锂精矿，协议期限为15年。若最终投资决定未获批准，Pilbara将在2027年至2030年，在现有的包销协议基础上，每年向赣锋锂业额外供应10万吨锂辉石精矿。

而在今年1月15日，赣锋锂业就与Pil-bar签下大单，后者将向赣锋锂业增加锂辉石精矿供应量，从此前的每年16万吨增加至未来三年的每年31万吨。

不过值得关注的是，企业的海外买矿计划仍可能受到地缘政治影响而难产。

天齐锂业与赣锋锂业均在年报中提及了走向全球的风险。天齐锂业表示，在全球清洁能源转型的背景下，各国逐渐意识到锂作为能源金属的战略意义，相继明确关键金属保护计划，我国锂电产业链公司可能会面临来自国际市场的挑战。

作为应对，天齐锂业表示将继续寻求合作伙伴，尝试开展战略合作，同时将继续和全球领先的矿业企业合作探索新的锂资源开发机会。在确保生态安全前提下，公司还将加快推进国内锂资源开发步伐，进一步优化产业链布局。

此外，开展期货套期保值已是多数锂电企业应对价格下跌的主要工具。天齐锂业在公开互动平台称，目前公司已经完成前期关于套期保值的准备工作，并成立了专门的期货管理团队，减少主营产品价格波动对公司经营带来的潜在风险，确保公司经营业绩的稳定和可持续性。

另据记者采访了解，为应对电池级碳酸锂价格持续走跌，一些身处产业链上游的锂矿企业在矿端开展了降本工作。“我们年初就开始在电力、冶炼等环节开始了降本工作。”一家锂矿企业告诉记者。

同样布局上游锂矿资源的赣锋锂业，此前在互动平台上回答投资者提问时表示，公司将根据市场情况动态规划产能，提升公司锂资源供应组合质量，降低生产成本。

有业内人士认为，面对碳酸锂下跌带来的挑战，上游企业需进行资源整合，降低成本。而中下游企业则需要紧抓碳酸锂下跌带来的机遇，将节省的成本投入新技术新产品的研发，提升自身竞争力。